ETH und BTC sind wirtschaftliche Bandbreite
Und warum wirtschaftliche Bandbreite als Möglichkeit zur Skalierung unterschätzt wird
ETH und BTC sind wirtschaftliche Bandbreite
Geschrieben von: Ryan Sean Adams
(Original vom 19.12.2019: ETH and BTC are Economic Bandwidth von BanklessHQ)
Drei Dinge möchte ich hier festhalten:
Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk
Der Wert ist wirtschaftliche Bandbreite
Krypto ist eine soziale Technologie
Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk
Das Wichtigste zuerst.
Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk.
ETH ist ein Vermögenswert. Ethereum ist ein Netzwerk.
BTC ist ein Vermögenswert. Bitcoin ist ein Netzwerk.
Das muss uns in Erinnerung gerufen werden, weil wir es so oft vergessen. Wir verfangen uns leicht in den Krypto-Meme-Blasen, die andere in unsere Gehirne gepflanzt haben, ohne es zu merken.
Wie oft hast du zum Beispiel schon so etwas gehört?
"Bitcoin ist digitales Gold und Ethereum ist eine Smart-Contract-Plattform".
An dieser Aussage ist etwas nicht ganz richtig. Hast du es bemerkt? Es werden zwei verschiedene Dinge verglichen: Bitcoin, der Vermögenswert, und Ethereum, die Smart-Contract-Plattform.
Das macht so keinen Sinn - es ist, als würde man Euro mit FedWire vergleichen.
Wenn man die beiden Netzwerke vergleichen will, wäre es dann nicht sinnvoller zu sagen: "Bitcoin ist ein Transaktionsnetzwerk für Bitcoin und Ethereum ist eine Smart-Contract-Plattform"?
Und wenn du die Assets vergleichst, dann sind sie beide ein Wertaufbewahrungsmittel wie Gold, sie sind beide eine Währung, mit der man für Blockspace bezahlen kann, und sie sind beide Kryptogeld.
Aber die Leute übersehen diese Unterscheidung. Sie halten sich an die dummen Memes, die ihnen sagen, dass das Wichtigste an Bitcoin der Vermögenswert BTC und das Wichtigste an ETH das Netzwerk Ethereum ist. Diese Memes liegen jedoch falsch.
Eine andere Geschichte
Vor kurzem habe ich mit einigen Leuten aus der Ethereum-Community über Marketing gesprochen. Ihr Fokus - Ethereum als Blockchain-Plattform. Ethereum als ein dezentralisiertes Internet. Ethereum als das Zuhause für DeFi.
"Was ist mit ETH als Vermögenswert?" fragte ich.
"Oh, wir reden nicht über den Preis", war die Antwort. "Bitcoin hat das Narrativ des digitalen Goldes und Ethereum braucht ebenfalls ein gutes Narrativ."
Siehst du, was gerade passiert ist? Derselbe Fehler. Sie vergleichen Bitcoin, den Vermögenswert, mit Ethereum, dem Netzwerk. Äpfel treffen auf Birnen. Diese Leute sind keine Maximalisten, aber irgendwie glauben sie unbewusst an dumme Maximalisten-Memes - dass ETH keine Rolle spielt (nur Ethereum!), dass Bitcoin das einzige "digitale Gold" ist.
Das Netzwerk ist nicht der Vermögenswert.
Der Wert ist wirtschaftliche Bandbreite
Die zweite Sache.
Es gibt eine Besessenheit, die Skalierbarkeit von Kryptowährungen durch Netzwerkmetriken zu verbessern - TPS (Transaktionen pro Sekunde). Manche Leute machen den Fehler zu denken, dass alle TPS gleich sind. Was wir in der Kryptowirtschaft aber wirklich wollen, sind vertrauensfreie Transaktionen pro Sekunde. Wenn du die Dezentralisierung nämlich für höhere TPS aufgibst, bist du nur ein Cloud-Anbieter.
Aber selbst die vertrauensfreie TPS ist eine begrenzte Definition von Skalierbarkeit. Versteh mich nicht falsch, sie ist eine gute Skalierbarkeitskennzahl für die Netzwerkkomponenten von Blockchains. Aber sie misst nicht die wirtschaftlichen Aspekte von Blockchains. Sie kann die Skalierbarkeit von Ethereum, dem Netzwerk, messen, aber sie misst nicht die Skalierbarkeit von ETH, dem Vermögenswert.
Es reicht nicht aus, die TPS zu verbessern. Wir müssen auch die wirtschaftliche Skalierbarkeit verbessern. Wir müssen die Skalierbarkeit der Krypto-Assets selbst erhöhen.
Vertrauensfreier liquider Wert
Die Skalierbarkeit von Kryptoassets lässt sich an der Höhe des liquiden Wertes messen, der im Asset vorhanden ist - die liquide Marktkapitalisierung. Hochwertige, hochliquide Vermögenswerte können ohne große Auswirkungen auf den Preis des Vermögenswerts verkauft werden. Dollar, Euro, Schatzwechsel, Gold - das sind die wertvollen, hochliquiden Vermögenswerte, die dem traditionellen Finanzsystem eine wirtschaftliche Bandbreite verleihen.
Willst du die Skalierbarkeit von Kryptoassets live erleben? Dann gehe jetzt zu Messari und sieh dir den Liquiditätswert an. Sortiere nach "Liquid Marketcap" und schau dir das "Real Volume" an, um einen groben Anhaltspunkt zu erhalten.
Liquide Wertanlagen sind nicht neu für Kryptowährungen. Es gibt viele reale Vermögenswerte, die liquider sind und einen höheren Wert haben als Kryptowährungen. Die Revolution der Kryptowährungen besteht darin, dass diese Kryptowährungen einen vertrauensfreien liquiden Wert haben können - einen Wert, der nicht von einer zentralen Autorität gestützt wird. Ein Wert, der vollständig onchain abgewickelt wird. Kein Souverän, kein Gerichtssystem, keine Gewaltandrohung - nur Krypto-Natives.
Dies ist der Grund, warum ETH nicht von USDC ersetzt werden kann.
Du kannst ganz einfach liquide Werte in einem Krypto-Netzwerk bekommen. Nutze einfach bestehende Quellen für vertrauenswürdige Werte. Importiere stabile Fiat-Münzen wie USDC. Verwende tokenisierte Schatzbriefe. Tokenisiere Gold. Manche Leute denken, dass diese die Kryptowährungen als Wertaufbewahrungsmittel ersetzen werden. Aber sie alle erfordern einen vertrauenswürdigen Dritten - Banken, Tresore und Rechtssysteme. Sie alle werden nativ über das Rechtssystem abgewickelt, nicht auf der Blockchain. Sie sind alle nützlich, aber begrenzt - sie sind fremd.
Vertrauensfreie Werte gibt es nur in nativen Kryptowährungen. Die wertvollen, hochliquiden vertrauensfreien Vermögenswerte wie BTC und ETH sind hier die Könige. Sie werden auf der Blockchain abgewickelt - kein Rechtssystem, keine Banken, kein vertrauenswürdiger Dritter. Tether, USDC oder Tokenized T-Bills können BTC und ETH in Bezug auf Liquidität und Marktkapitalisierung eine Zeit lang schlagen, aber sie können sie niemals in der Dimension der Vertrauensfreiheit schlagen.
USDC kann ETH auf Ethereum niemals ersetzen.
Wert ist wirtschaftliche Bandbreite
Der vertrauensfreie Wert ist wichtig, weil er die wirtschaftliche Bandbreite für eine vertrauensfreie Wirtschaft darstellt.
Bei geringer Bandbreite haben wir wenig Kapazität für vertrauensfreie Geldanwendungen. Wir sind von den vertrauenswürdigen Systemen abhängig, die wir zu ersetzen hofften. Mit einer hohen wirtschaftlichen Bandbreite können wir eine ganze Wirtschaft aufbauen. Ein paralleles Geldsystem.
Wir brauchen nicht zu warten. Wir können sehen, wie sich das gerade jetzt abspielt.
DAI ist maximal vertrauenslos, weil es durch eine vertrauenslose Wertquelle gestützt wird - ETH als wirtschaftliche Bandbreite. Uniswap verwendet ebenfalls ETH als wirtschaftliche Bandbreite, aber stell dir vor, es würde USDC verwenden? Das Protokoll wäre nur einen OFAC-Fehler davon entfernt, von Coinbase eingefroren zu werden. (Ja, Coinbase kann USDC nach Belieben einfrieren). Das ist kaum genehmigungsfrei. Genauso wie das alte System.
Diese Geldprotokolle existieren nur aufgrund der wirtschaftlichen Bandbreite von ETH.
(Oben) Dies ist eine Grafik von ETH-Basisgeld im Wert von 400 Millionen US-Dollar, das als wirtschaftliche Bandbreite für die Ethereum-Wirtschaft genutzt wird.
Die Ethereum-Wirtschaft braucht ETH-Bandbreite, um zu wachsen.
Die Diskussion in der Synthetix-Community ist in diesen Tagen faszinierend. Sie debattieren darüber, ob sie ETH als Sicherheit hinzufügen sollten, um ihr wachsendes Ökosystem dezentraler synthetischer Vermögenswerte zu unterstützen.
Ihr Problem? Im Moment sind die etwa 24 Millionen US-Dollar aller Synths durch den Wert von SNX gesichert, dessen Wert sich aus dem Barwert zukünftiger Synthetix-Börsengebühren ableitet (bisher haben sie 3,1 Millionen US-Dollar am Börsenvolumen verdient). Ein SNX mit geringer Liquidität und niedrigem Wert gibt ihnen die wirtschaftliche Bandbreite eines 56k-Modems. Weißt du, was sie brauchen, um mehr SNX zu generieren, um ihr Ökosystem auszubauen und mehr Tauschgebühren zu erzielen? Ein Bandbreiten-Upgrade.
Deshalb planen sie Anfang nächsten Jahres, ETH als Sicherheit für Synthetix einzuführen. Damit erhalten sie ein Breitband - nennen wir es ein 78-faches Upgrade ihrer derzeitigen wirtschaftlichen Bandbreite (78x ist der Unterschied zwischen der Marktkapitalisierung von SNX und ETH). Wahrscheinlich sogar mehr als 78x, da die Besicherung von ETH aufgrund der höheren Liquidität von SNX um 600% niedriger sein kann als bei SNX.
Geldprotokolle in der Ethereum-Ökonomie wie SNX brauchen eine hohe wirtschaftliche Bandbreite - also brauchen sie ETH mit hohem Wert. Und sie nutzen die Bandbreite von ETH, um zu wachsen. Bei der Skalierung von Ethereum geht es nicht nur darum, die TPS des Netzwerks zu skalieren. Es geht um die Skalierung der wirtschaftlichen Bandbreite von ETH.
Krypto ist eine soziale Technologie
Und noch etwas.
All das macht mehr Sinn, wenn du Ethereum und Bitcoin eher als soziale Technologie wie Geld oder Recht und weniger als harte Technologie wie relationale Datenbanken oder Programmiersprachen betrachtest.
Eine soziale Technologie lässt sich nicht unbedingt allein durch bessere Software skalieren. Software spielt eine wichtige Rolle, aber sie reicht nicht aus. Wie skaliert man eine soziale Technologie - wie skaliert man die wirtschaftliche Bandbreite?
Den Techniker*innen unter euch wird die Antwort auf diese Frage vielleicht nicht gefallen, weil es hierfür keine technische Lösung gibt. Sie ist weich, sie ist schwammig, sie ist menschlich. Sie erfordert Dinge wie:
Starke Narrative und Memes
Eine intolerante Minderheit von echten Überzeugten.
Eine vorhersehbare und leicht zu erklärende Emissionspolitik
Eine soziale Bewegung mit einer klaren Vision für eine bessere Welt
Und die VCs, die in ETH-Killer investiert haben, werden den nächsten Teil nicht mögen. Denn die Realität ist, dass ihre frühe Beteiligung an Base Chains die zukünftige wirtschaftliche Bandbreite ihrer Investitionen dauerhaft einschränken kann, indem sie:
die Verbreitung der Münzen auf akkreditierte Investoren und Hinterzimmergeschäfte beschränkt wird
das organische Wachstum der frühen Communities unterdrücken
die Vorteile für frühe Krypto-Natives beseitigen
Kommerzialisierung der sozialen Bewegung
Ist ein offener, öffentlicher ICO mit geringem Wert, wie er bei Ethereum stattfand, in der heutigen Zeit der regulatorischen Kontrolle überhaupt noch möglich?
Ist die Art der nicht von Walen beeinflussten Proof-of-Work-Coin-Verteilung an Cipher Punks und True Believer, die Bitcoin hatte, überhaupt möglich, wenn die Wall Street und Sandhill zusehen?
Ich habe meine eigenen Ideen, aber niemand weiß mit Sicherheit, wie es sich entwickeln wird.
Ich weiß nur eines: Die wirtschaftliche Bandbreite skaliert auf der sozialen Ebene.
Und ohne wirtschaftliche Bandbreite sind unsere Kryptosysteme nicht wirklich skalierbar.
Billionen an vertrauensfreien wirtschaftlichen Aktivitäten werden Billionen an wirtschaftlicher Bandbreite erfordern.
Geld, Wertaufbewahrungsmittel, Währungsreserven, wie auch immer du sie nennen willst - die leistungsstarken Sicherheiten wie ETH und BTC sind unerlässlich. Sie müssen massiv an Wert gewinnen, damit diese ganze Open-Finance-Sache funktioniert.
Lasst uns mehr auf unsere wirtschaftliche Bandbreite achten. Lasst uns die Bandbreiten-Memes anheizen.
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Keine Finanz- oder Steuerberatung. Dieser Newsletter dient ausschließlich der Aufklärung und ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten oder zu finanziellen Entscheidungen. Dieser Newsletter ist keine Steuerberatung. Sprich mit deinem Steuerberater. Stelle deine eigenen Nachforschungen an.